🇬🇧 Reino Unido
Fue una semana ligeramente tensa para la economía británica. El sector servicios, que suele ser el motor de crecimiento del país, registró su nivel más bajo en cinco meses, debido a la menor demanda y a la mayor incertidumbre fiscal.
La reciente bajada de tipos del Banco de Inglaterra sigue resonando en los mercados. Con una inflación que avanza en la dirección correcta, crece la confianza en que veremos al menos un recorte más antes de finales de año. Los gilts subieron y la libra se debilitó ligeramente.
En el frente político, todas las miradas están puestas en el Canciller antes de la Declaración de Otoño (¡retrasada a noviembre!), en la que se necesita urgentemente claridad en torno a los planes de gasto y la política fiscal.
🇺🇸 Estados Unidos
La gran noticia en EE.UU. fue, por supuesto, el cierre del gobierno, que comenzó oficialmente a mediados de semana después de que los legisladores no lograran aprobar un proyecto de ley de financiación. Esto significó que el viernes no se publicaría el informe de empleo y que los mercados, acostumbrados a posicionarse en función de los datos, tendrían que hacer muchas conjeturas. Se rumoreaba que los datos no agrícolas serían bajos, lo que indicaría un enfriamiento de la economía estadounidense.
Pero a pesar del teatro político, la renta variable ha resistido notablemente bien. Los inversores se mantienen firmes en la creencia de que la Reserva Federal ha dejado de subir los tipos e incluso podría empezar a recortarlos en diciembre. Los rendimientos de los bonos cayeron por los flujos de refugio, y el S&P 500 subió durante la mayor parte de la semana.
En política exterior, hubo un rayo de optimismo: surgieron informes sobre un posible marco de paz entre Israel y Hamás, mediado discretamente por Estados Unidos, Egipto y Qatar. Se trata de un plan para crear un "consejo de paz" encabezado por Trump y en el que también participaría Tony Blair. De momento ha sido aceptado por Israel, con Hamás revisando los términos. La noticia por sí sola bastó para despertar la esperanza de una estabilización de Oriente Próximo y quizás, a más largo plazo, de menos sacudidas en los mercados mundiales de la energía.
En cuanto al comercio, los aranceles siguieron estando en un segundo plano, pero por una vez no en primer plano. Por el momento, todas las miradas están puestas en Washington, tanto en lo que respecta a los presupuestos como a la diplomacia exterior.
🇪🇺 Unión Europea
Fue una semana bastante estable para los mercados europeos. Las subidas de los valores de lujo y sanitarios ayudaron a mantener a flote los principales índices, aunque los bancos y las empresas energéticas sufrieron presiones.
El cierre de EE.UU. se siguió de cerca desde Bruselas y Berlín, con la preocupación de que un estancamiento prolongado pudiera afectar a la confianza transatlántica y a la confianza inversora. Sin embargo, no cundió el pánico, sino más bien la cautela.
Los datos de inflación de la eurozona fueron desiguales. Algunos Estados miembros se situaron ligeramente por encima del objetivo, lo que suscita nuevas dudas sobre el calendario de recortes de tipos del BCE. Christine Lagarde sigue siendo pesimista, pero está claro que la inflación aún no se ha moderado de forma generalizada.
🇨🇳 China
Esta semana, la situación en China ha sido tranquila debido a la festividad del Día Nacional, que ha mantenido cerrados los mercados continentales durante la mayor parte de la semana.
Sin embargo, bajo la superficie aún se esconden muchas preocupaciones. Los inversores mundiales están a la espera de ver cómo se mantienen las exportaciones chinas y la actividad industrial en octubre, sobre todo a medida que aumentan la desaceleración estadounidense y los riesgos geopolíticos.
El mercado inmobiliario sigue siendo frágil, aunque sin nuevos impagos ni rescates esta semana, la atención se centra en cómo responde Pekín una vez que se reabran los mercados.
🪙 Metales - Oro y cobre
El viernes, el oro alcanzó un nuevo máximo histórico. Con el cierre de EE.UU. en marcha y los rumores de recortes de tipos de la Fed cada vez más fuertes, los inversores se volcaron en el metal amarillo como refugio seguro.
Fue la séptima subida semanal consecutiva del oro, y el impulso técnico está claramente de su lado.
El cobre, en cambio, bajó ligeramente. La pausa navideña en China no dio nuevas señales de demanda, y la recogida de beneficios en el mercado de futuros mantuvo los precios bajo control. A largo plazo, el discurso de la energía verde sigue apoyando la historia del cobre, pero esta semana ha sido más una pausa que un repunte.
🛢️ Petróleo
Los precios del petróleo estuvieron bajo presión toda la semana. El Brent y el WTI registraron sus mayores caídas semanales desde junio, lastrados por un cóctel de catalizadores bajistas:
- La reanudación de las exportaciones kurdas de petróleo
- Indicios de un aumento de la producción de la OPEP
- Y, en términos más generales, la creciente preocupación por la demanda mundial, sobre todo de EE.UU. y China.
Dicho esto, los informes sobre un posible marco de paz entre Gaza e Israel infundieron optimismo en el mercado del petróleo a finales de la semana. Una reducción significativa de las tensiones regionales podría eliminar parte de la prima de riesgo de los precios de la energía, aunque los operadores siguen mostrándose escépticos hasta que haya algo más concreto.
🔑 Puntos clave
- La ralentización de los servicios en el Reino Unido añade presión, pero el Banco de Inglaterra sigue en vías de recortar aún más.
- Comienza el cierre de EE.UU., pero los mercados mantienen la calma y el oro repunta con fuerza.
- Las conversaciones de paz entre Gaza e Israel cobran impulso silenciosamente, respaldadas por la diplomacia estadounidense.
- La inflación de la eurozona divide opiniones en el BCE, y los mercados esperan recortes pronto.
- China calla por ahora, pero los datos de octubre serán cruciales.
- El oro vuela, el cobre se estabiliza y el petróleo cae por el temor a la demanda y los susurros de paz.
