Reino Unido
La economía británica creció un 0,7% en el primer trimestre de 2025, superando las expectativas. El FMI elevó su previsión de crecimiento para 2025 al 1,2%, citando la relajación monetaria y el aumento de la inversión pública. Sin embargo, el FMI advierte de que los aranceles estadounidenses podrían reducir el PIB británico en un 0,3% de aquí a 2026. Se ha aconsejado a la canciller Rachel Reeves que perfeccione las normas fiscales para mantener la flexibilidad en medio de las incertidumbres económicas.
El Banco de Inglaterra (BoE) redujo el tipo de interés básico al 4,25% en mayo. La próxima reunión del Comité de Política Monetaria (MPC) está prevista para el19 de junio de 2025. Mientras que algunos responsables políticos abogan por nuevos recortes para apoyar el crecimiento en medio de las incertidumbres del comercio mundial, otros expresan cautela debido a las persistentes presiones inflacionistas. El Banco de Inglaterra hace hincapié en un enfoque gradual y prudente de los futuros ajustes de tipos.
Estados Unidos
La economía estadounidense se contrajo un 0,3% en el primer trimestre de 2025, suscitando temores de estanflación. La Reserva Federal mantuvo los tipos de interés en el 4,25%-4,5%, alegando la inflación inducida por los aranceles y la ralentización del crecimiento. El presidente Trump instó a la Fed a recortar los tipos, argumentando que unos tipos altos perjudican a la economía estadounidense. La confianza del consumidor mostró una modesta mejora en mayo, con un mayor número de consumidores que esperan mejores condiciones empresariales y perspectivas de empleo.
En un importante avance legal, el Tribunal de Comercio Internacional de Estados Unidos dictaminó que los aranceles generalizados del presidente Trump, impuestos en virtud de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) de 1977, eran inconstitucionales. El tribunal consideró que la IEEPA no otorga al presidente la autoridad para imponer impuestos de importación tan amplios. Sin embargo, un tribunal federal de apelaciones restableció temporalmente los aranceles mientras se revisa el caso, manteniendo el statu quo por ahora.
Europa
Se prevé que la economía de la UE crezca un 1,1% en 2025, y la de la zona euro un 0,9%. Las previsiones de crecimiento se han revisado a la baja debido al aumento de los aranceles y a la incertidumbre del comercio mundial. A pesar de ello, el mercado laboral sigue siendo sólido, y se espera que el desempleo descienda a un mínimo histórico del 5,7% en 2026.
En un hecho significativo, el presidente Trump ha acordado aplazar la aplicación de un arancel propuesto del 50 % sobre las importaciones de la Unión Europea hasta el9 de julio de 2025, a raíz de una petición de la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen. Este aplazamiento permite a ambas partes disponer de más tiempo para negociar un acuerdo comercial y ha sido bien acogido por los dirigentes de la UE. El aplazamiento también ha repercutido positivamente en los mercados financieros, que han reaccionado con subidas de las acciones europeas.
Asia
Se prevé que la India sea el principal motor del crecimiento económico mundial en 2025 y 2026, impulsada por la fuerte demanda interna y la infraestructura digital. En Japón, las ventas minoristas aumentaron un 3,3% interanual en abril, mientras que la producción industrial cayó un 0,9%. El índice de precios al consumo de Tokio, indicador adelantado de la inflación nacional, se publicará dentro de unas tres semanas.
China ha acogido con satisfacción la decisión del Tribunal de Comercio Internacional de Estados Unidos de invalidar los aranceles impuestos durante la administración del presidente Trump, instando a Washington a abolir permanentemente estas medidas. Sin embargo, Pekín está adoptando un enfoque cauteloso, optando por esperar a una resolución definitiva del proceso legal estadounidense antes de realizar cualquier movimiento político significativo. Esta postura refleja la paciencia estratégica de China en medio de las actuales tensiones comerciales.
En el sector tecnológico, Apple Inc. se enfrenta a una mayor presión del presidente Trump para trasladar la producción del iPhone a Estados Unidos. A pesar de las amenazas de imponer un arancel del 25% a los iPhone que no se fabriquen en el país, Apple ha aumentado significativamente sus exportaciones de iPhone de la India a Estados Unidos, alcanzando casi los 3 millones de unidades -un aumento del 76%-, a medida que sigue desplazando la fabricación fuera de China. Los analistas sugieren que trasladar la producción del iPhone a EE.UU. supondría un reto logístico y podría elevar el coste de un iPhone a unos 3.500 dólares.
Metales
El oro: Esta semana, los precios del oro experimentaron un descenso de aproximadamente el 1,6%, en el momento de escribir este artículo se negociaba a 3.318,89 dólares por onza después de abrir la semana a 3.374,52 dólares. La caída se vio influida por el fortalecimiento del dólar estadounidense y la expectación de los inversores ante el próximo informe sobre la inflación subyacente del gasto en consumo personal (PCE) en EE.UU., lo que provocó que la Reserva Federal mantuviera los tipos de interés oficiales en sus niveles actuales. Sin embargo, se prevé que los precios alcancen los 4.000 $/oz a finales de año, impulsados por la incertidumbre económica mundial.
El cobre: Los precios se han mantenido relativamente estables, en torno a los 4,89 dólares por libra a26 de mayo. Sin embargo, la actividad de las opciones ha disminuido en mayo en comparación con abril, lo que indica un enfriamiento del interés especulativo. El mercado mantiene la cautela ante la incertidumbre mundial y las posibles repercusiones arancelarias.
Aceite
En un momento dado de la semana, los precios del WTI cayeron más de un 1 %, influidos por una sentencia judicial estadounidense que bloqueaba los aranceles del presidente Trump y los posibles aumentos de producción de la OPEP+. Sin embargo, en el momento de redactar este artículo, el WTI se mantenía más o menos estable con respecto al inicio de la semana. La Agencia Internacional de la Energía prevé una ralentización del crecimiento de la demanda mundial de petróleo a 650.000 barriles diarios en lo que queda de 2025, debido a los vientos en contra de la economía y al aumento de la adopción de vehículos eléctricos.
